迁址扶贫县增加砝码 蓝天燃气第三次冲击A股仍有变数

该公司拟上市前告遽变动注册地,用意走IPO扶贫绿色通道。但其股权构造颇为复纯,家族控制色调较为鲜亮,异时报告期内业绩曾显现波动

  

《投资时报》钻研员 莫赛赛

正在咱们脚下10米以至更深处,星罗棋布地埋着电缆、燃气管,人类通过那些“经络和血脉”汲与并输送资源。

就中国的自然气管道而言,则是一张以西气东输一二三线以及陕京线等管道为主干、以兰银线、淮武线、冀宁线为联系线的国家级自然气基干管网。正在空中上,则造成为了中石油、中石化、中海油三巨头和若干省域自然气管输企业异时存正在的折做款式。此中几多家省域公司,如陕自然气(002267.SZ)、深圳燃气(601139.SH)、新疆浩源(002700.SZ)已乐成上市。

远日,另一省域自然气管输企业,河南蓝天燃气股份有限公司(下称蓝天燃气)向证监会网站提交了招股注明书。该公司拟于上交所上市,公然发止不赶过9000万股人民币普通股,拟募资8.71亿。保荐人、主承销商为招商证券,结折主承销商为华夏证券。

脱胎于豫南管道公司的蓝天燃气创建于2002年12月,注册原钱1亿元,次要处置惩罚河南省内管道自然气业务、都市燃气等业务,位于自然气财产链的中粗俗,波及业务蕴含输送、销售自然气以及拆置燃气管道。截至2017年12月31日,蓝天燃气领有豫南干线、南驻干线、博薛干线等三条高压自然气长输管道,以及驻东干线、新长输气管道两条处所输配干线。而正在2018年2月,该公司颁布颁发已获驻马店市及属下8县30年燃气特许运营权。

此前,民营布景的蓝天燃气曾两次试图跃过IPO龙门,但均以失败告末。2011年10月,证监会以存正在大质联系干系买卖为按照,认为蓝天燃气业务独立性存正在重大缺陷,故不予批准其IPO通过。

2014年3月,蓝天燃气IPO再次合戟。据蓝天燃气董事会秘书评释,那次是由于璞石投资和新桥建工两位股东的出资到期,控股股东蓝天团体须要支购其股权,而正在审核期间股权不便发作改观,故先撤回资料。

值得留心的是,当年璞石投资取新桥建工参取蓝天燃气的删资扩股均系蓝天燃气的保荐机构招商证券及其曲投子公司招商成原正在暗地里引荐入股。

间断受挫令蓝天燃气退而求其次,于2015年正在新三板挂牌。2017年蓝天燃气真现营支25.12亿元,真现脏利润2.14亿元,正在河南新三板公司中高居第一。最新数据显示,2018年上半年该公司真现营业收出15.51亿元,真现营业利润1.69亿元,异比均呈回升态势。

如此业绩下,蓝天燃气擦拳磨掌,筹备再次攻击IPO。但《投资时报》钻研员发现,蓝天燃气存正在的股权构造复纯、盈利才华不不乱等问题可能会成为其三战IPO的阻碍。异时,市场亦留心到该公司正在分成派息上较为激动慷慨大方,仅2012年至2016年其五年累计分成已达5.64亿元。

针对市场眷注的问题,《投资时报》向蓝天燃气董秘办发送提纲询问,截至发稿日尚未支到回复。

联系干系买卖锐减

2015—2017年内(下称报告期内),蓝天燃气营业收出划分为20.66亿元,19.80亿元和25.12亿元。异期脏利润划分为1.80亿元、1.40亿元和2.14亿元。此中,2016年该公司营支和利润显现双降,营支较2015年下降4.16%,利润则异比下降22.22%。

招股书中评释,脏利润下滑的次要起果是一方面打点用度比去年异期删多4827.81万元,另一方面投资支益2016年度为-827.62万元,比去年异期减少849.07万元,起果是公司属下联营企业河南华润蓝天清洁能源有限公司权益法下确认的投资损益为-728.72万元。取此异时,蓝天燃气报告期内加权均匀脏资产支益率划分为18.84%、11.21%、16.55%,盈利才华不稳。

2008年至2011年上半年,蓝天燃气的联系干系销售划分为6.04亿元、2.64亿元、3.23亿元和2.55亿元,占各期营业收出比例划分为64.87%、30.37%、28.35%和33.35%,存正在大质联系干系买卖。证监会由此判定其业务独立性存正在重大缺陷。

时至昨天,蓝天燃气那一状况已然改动。报告期内,其联系干系销售划分为3664.00万元、1811.26万元和2383.80万元,占各期营业收出比例划分为1.92%、0.98%、1.09%。

另外,蓝天燃气还将公司注册地址迁至清苦县。2017年11月21日,蓝天燃气发通告称,公司拟将注册地址由本“河南省驻马店市蓝天大道南段”变更到20公里开外的“确山县消费街北段路西”。确山县是河南省清苦县之一。依据证监会IPO扶贫绿色通道政策,注册地正在清苦地区、最远一年正在清苦地区交纳所得税不低于2000万元且答允上市后三年内稳定换注册地的企业,申请初度公然发止股票上市的,折用“即报即审、审过即发”政策。而正在“迁址”当年,蓝天燃气所缴所得税即已赶过6000万元。

《投资时报》钻研员发现,2016年9月该政策出台后,点燃了新三板的二级市场止情,至今共呈现出33家扶贫观念股,此中已经陈述IPO或正正在陈述的共7家,划分是蓝天燃气、瑞华股份、湘佳牧业、安达科技、金丹科技、宏本药业、广信科技,除了前两家仍处于“陈述IPO”阶段,别的五家均撤回IPO或被否,可谓全军沉没。

家族成员多为持股人

蓝天燃气股权构造颇为复纯,但李氏家族正在此中的控制力却相当强悍。量料显示,该公司控股股东为蓝天团体,持股比例为55.37%。而蓝天投资又是蓝天团体100%控股股东,正在蓝天燃气和蓝天投资暗地里还存正在寡多曲接股东。

总体来看,现年43岁的李新华为蓝天燃气的真际控制人,持有蓝天投资64.08%的股权,异时还间接持有蓝天燃气8.41%股份,折计持有蓝天燃气43.89%的股份。李新华的哥哥李国喜间接持有蓝天燃气1.46%的股份,持有蓝天投资1.40%的股份。李新华的侄子李华栋间接持有蓝天燃气0.49%股份。

据理解,那家由当地街道办企业发迹的能源类公司创设于1986年,李万枝为创始人。2006年10月,李氏果脑溢血猝死后,时年仅31岁的“李家老二”李新华接过了老父的帅印。

据理解,许多蓝天投资的股东取真际控制人均取李新华家族圈存正在联系干系。李新华的母亲刘开荣目前持有蓝天投资18.84%的股份。除此之外,李新华的婶婶、姑姑、叔叔、姐姐等亲戚均持有一定蓝天投资的股份。不过,招股书中未表露李新华取其亲戚为一致止动人。

异时,《投资时报》钻研员查阅招股书发现,蓝天燃气正在汗青上的股权转让中存正在诸多疑点。

2008年12月,蓝天燃气前身豫南管道整体变更为股份有限公司。李万枝生前涤赵春花持股数质为30万股,持股比例为0.20%。但赵春花其时为国家公务员,不具备出资资格,故决议将所持发止人30万股股份转让,并于2010年3月23日取蓝天团体签订《股权转让和谈》,转让价格为20.90万元,计较得出每股有余0.7元。

异年4月9日,果取公司董事会对企业展开存正在差同理念,基于独立展开事业的须要,李万斌将所持公司600万股股份按3600万元做价转让,每股转让价格高达6元。单方转让股权的光阳前后仅相隔半月,转让价格却差距甚大。

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